比特币暴跌？ 资产缩水？ DEW开通期货交易，助您对冲风险

本文来自《Lucobit》第7组全体成员

继平安夜的高位暴跌——比特币从2万美元的神坛跌落后，在这个惊心动魄的12月，投资者迎来了第二轮心跳和尖叫——比特币陷入自由落体，无法自拔。 逼近12000美元，半月跌幅超40%！ 新人韭菜咬牙坚持，全场笑而不语，币圈老油条则在思考如何降低风险。

DEW来得正是时候！ 比特币期货交易，助您对冲投资风险！

期货如何实现对冲风险

首先，我们需要知道期货是什么。

▊期货（Futures），全称期货合约（Futures Contract），是指期货交易所制定的，约定在特定时间和地点交割一定数量和质量的实物商品或金融商品的标准化合约。未来。

事实上，期货是标准化的合约。 这个概念有两个关键词。

关键词一：合约

▊ “Contract”听起来不接地气，其实就是“契约”的意思。 换句话说，期货是一种合约。

关键词二：标准化

▊期货是由期货交易所统一制定，规定在未来特定时间和地点交割一定数量和质量的实物商品或金融商品。 事实上，这些规定就是规范合同的过程。 合同的所有内容都是指定和固定的，只有价格会发生变化。 这样的合约是标准化的合约，所有参与者按照统一的标准进行交易。

那么，期货真的可以实现风险对冲吗？

事实上，期货有两个作用。

▊ 功能一：允许投机者进行风险投资交易，获取风险收益，即通过赌博获取高额回报。

▊ 功能二：对冲风险。 套期保值者利用期货市场买卖合约，以锁定成本，避免因现货市场商品价格波动可能造成的损失。

期货是如何实现套期保值的？ 卢克君给大家举两个小例子：

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例1：某钢铁企业生产钢材需要铁矿石作为原材料，担心未来铁矿石价格上涨，增加企业生产成本，现在可以买入铁矿石期货合约锁定价格，保持生产成本稳定，通过产品附加值获利。

例2：某人手中持有比特币，但担心价格下跌，导致资产对法币缩水，因此可以卖出比特币期货合约锁定现价。 如果未来比特币下跌，卖空赚取的利润可以弥补损失； 如果未来比特币上涨，上涨的利润可以弥补做空的损失； 这样可以保证以法币计算的总资产保持不变。

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我们做一个简单的推导：

假设，你有100个比特币和100万元现金，比特币的价格是10万元一个，你的比特币资产换算成1000万元法币比特币现货可以做空吗，那么你的法币总资产就是1100万元。

假设比特币期货是 10 倍杠杆。 为了计算方便，我们将交易设置为无手续费。 那你用100万元做空，做空的合约总金额是1000万元。

那么就会出现两种情况。

▊ 案例 1——比特币价格上涨 10%。

结果：你的比特币资产变成了1100万元，你做空的100万元全部亏光了。 结果是你拥有 100 个比特币。

▊第二种情况——比特币价格下跌10%。

结果：你的比特币资产变成了900万元，你用来做空的100万元变成了200万元。 结果是你有100个比特币和200万元现金。

以上两种情况，折算成法币后，您的总资产不变，实现了期货与现货之间的对冲风险。 一种货币的价格上涨了，高兴！ 法币增加，开心！ 那么问题来了！ 你更想要哪个结果？

期货合约的交易和交割

期货交易是指在期货交易所买卖标准化期货合约的一种有组织的交易方式。 期货交易的对象不是商品实体（标的物），而是商品（标的物）的标准化合约。

在期货交易中，买入也称为买入多头或做多，因为交易者在认为标的合约将上涨时买入期货合约。 相反，卖出期货合约也称为卖空或做空。

那么购买期货合约意味着什么呢？

▊比如您在上海期货交易所以278元/克的价格买入一手（1000克）黄金期货合约，则意味着您可以在该合约到期时以该价格买入1000克实物黄金未来。 那个时候价格是高还是低都无所谓。

期货交割：指买卖双方之间的结算程序。

根据期货合约的内容，在未来约定的时间，买卖双方将按照事先约定的价格和数量买卖商品。 其中，约定的未来时间为合同到期日； 约定价格是买入期货合约时的价格，通常加上手续费； 约定数量为所买入期货合约对应的商品数据。 例如，1手黄金期货合约对应1000克黄金，您买入2手，则约定数量为2000克。

交割分为实物交割和现金交割：

▊实物交割：指期货合约买卖双方的行为，当合约到期时，根据交易所制定的规则和程序，通过期货合约标的物的所有权转移，关闭过期未平仓头寸的行为。 商品期货交易一般采用实物交割的方式。

▊现金交割：指未平仓合约到期交割的方式，以结算价计算未平仓合约的盈亏，最后以现金支付方式平仓期货合约。 这种交割方式主要用于金融期货等标的物不能进行实物交割的期货合约比特币现货可以做空吗，如股指期货合约。

在DEW交易所中，DEW用于开仓、平仓、交割、计算手续费，类似于现金交割。 在 DEW 交易所，DEW 就是“现金”。

在期货市场上，交易者买卖的期货合约大多以套期保值的方式平仓，到期前不交割。 也就是说，买入期货合约的人可以在合约到期前卖出期货合约平仓； 卖出期货合约的人可以买入期货合约，在合约到期前平仓。 买和卖或卖和买都是允许的。

一般来说，实物交割只是期货交易的一小部分。

DEW 有哪些期货合约？

我们先来了解一下期货合约的种类。

根据标的物的不同，期货合约可分为商品期货合约和金融期货合约。

▊商品期货合约：以实物商品为标的物。 主要包括农产品期货、金属期货和能源期货。

▊金融期货合约：以金融工具为标的物。 主要包括外汇期货、利率期货和股指期货。

目前DEW上线比特币价格指数合约，未来还将上线更多合约交易品种。

比特币价格指数合约以BTCI（比特币价格指数）为标的，并非实物比特币，是一种金融期货合约。 合约到期时不会交割比特币，但会根据比特币的价格使用DEW补差价。 也就是说，没有比特币也可以参与比特币期货。

那么比特币价格指数合约的内容是什么？

根据DEW在APP上的期货交易规则，我们总结了一个完整的BTCI期货交易合约，如下图所示：

【卢克君注：根据DEW官网最新消息，为降低投资门槛，D.net将于2018年1月1日调整比特币期货合约价格，合约乘数由5改为1 ，保证金将从10000DEW/手降低到1000DEW/手，对应最低交易0.01手，也从100DEW降低到10DEW，大大降低投资门槛]

▊黄色部分是我们根据《交易规则》和《交易盈亏计算》补充完成的，合约内容详尽。

▊有人会问，为什么交易需要保证金？

由于期货是合约，因此存在违约的可能性。 为防止买卖双方违约，投资者在签订合同时需缴纳保证金，由交易所保管。 一旦违约，定金将被扣除。

买卖双方都必须支付定金，因为谁也无法预知未来的现货价格，对买卖双方是否不利都不得而知。 当机会不利时，人们往往会违约。 不过不用担心，虽然保证金交给了交易所，但它仍然是客户的资产，可以用来冲抵未来交割的货款。

▊保证金的数额一般为合约价值的一定比例，如5%，或10%。 例如，某铜期货合约的合约大小为5吨，当前铜期货价格和现货价格均为60000元/吨。 购买5吨铜现货，需要支付30万元。 买入30万元（对应5吨铜）的铜期货合约，只需要3万元作为保证金，而这3万元只是暂时放在保证金账户中。 也就是说，只要3万元，就可以做30万元的生意，就是10倍的杠杆。

▊同理，如果我在DEW交易所以12000美元买入0.1手比特币合约，则：合约本金=12000*5（合约乘数）*0.1=6000DEW； 而我实际上只需要 margin=10000* 0.1=1000DEW。

正是保证金制度放大了期货交易的风险和收益。

投资不是赌博和冒险，应合理利用期货对冲风险。 不过，首先您应该详细阅读合约内容，了解规则，知晓风险，以免在交易过程中掉入明显的坑。

最后，卢克隽希望你我都能在投资的路上越走越远。